Skip to content

Should Cyprus exit the Euro zone?

Posted by (Guest Contributor) on March 26th, 2013 - 27 Comments

The economics and politics of gas

 The Euro group finally came up with a rescue package for Cyprus. It is a bitter pill that will downscale and severely restrict its economy with much hardship in the near term, while curtailing its growth prospects in the long-term. But the agreed deal avoided financial collapse and potential forced exit from the Euro zone. Things could have turned much worse!

In Cyprus, politicians and public speakers making the TV rounds take advantage of people’s frustration and disappointment, even suggesting that Cyprus should exit the Euro zone and turn to the Cyprus pound. This would be strategic suicide!

The EU leaders and troika seemed intent to scale down Cyprus’s financial services sector, even if it would risk erosion of confidence in insured bank deposits or lead to an exit of a member country from the Euro zone with severe repercussions for financial stability.

This past week the Russians were presented with a historical opportunity to be greeted as saviors in Cyprus and simultaneously grab Cyprus’s strategic assets, including banks (with profitable operations in Russia and the Ukraine), gas reserves, even a naval base. And they said no, thank you! They did not even offer the €2 Billion amount that they would have lost through the proposed haircut on deposits in the first Euro group round (just a tenth of the loan they forgave Cuba a few months earlier). 

Greece also refused desperate pleas for assistance to Cyprus and was content to take the Cypriot bank’s branches in Greece at a bargain to safeguard its own operations from the Cypriot bank haircut. Never mind that Cyprus contributed a total of nearly €10 Billion between the €4.5 Billion hit it accepted to take from the Greek debt haircut and the channeling of more than half of the €9 Billion Emergency Liquidity Assistance that Laiki Bank received and siphoned to its Greek operations during the last year. This is roughly the amount of the rescue package loan from the troika, that effectively imposed as precondition the destruction of Cyprus’ financial system and the severe weakening of its economy. Again, Greece refused the desperate Cyprus plea for a mere €2 Billion assistance (just a fifth of Cyprus’s own previous support to Greece).

Moreover, Israel makes an unprecedented apology to Turkey, effectively abandoning its hoped-for energy cooperation with Cyprus. Cyprus is left alone in the cold…

Cyprus was presented with an unprecedented gift in its two thousand year history: large amounts of natural gas reserves. According to the Guardian, experts say Cyprus could be sitting on gas reserves worth more than €300 Billion of gas reserves Noble Energy Inc. estimated 7000 billion cubic feet (bcf) in a single block covering about 40 square miles alone. Instead of enjoying wealth and prosperity, however, Cyprus’ god-given gift was turned into a curse. The natural resources curse!

The past week showed us that Cyprus was left alone in the cold. If it would bleed to death tomorrow, no one would turn a helping hand. Not Greece, not Russia, not Israel. Yet, despite the cornering and blows received these weeks from its European partners, leaving the Euro zone is not an option. It would be a strategic suicide.

Turkey might be desperate for its energy needs. It’s nearly €40 Billion current account deficit is primarily due to its reliance on oil and gas imports –Turkey lacks natural resources. Its electricity generation is mostly based on natural gas. Turkey’s huge energy needs are growing and its politicians and business people lament its overreliance on Russian and Iranian natural gas, paying through the nose through pricy contracts. Turkey may get desperate. But, according to Huriyet, the Turkish government “would not do business with any country or company that entered into a Greek Cypriot venture.”

Effectively, with the Netanyahu apology, the strategic cooperation option with Israel is closed. This strategic move suddenly reduces the value of Cyprus’s gas prospects to nearly half. With this move, and others like it, the regional geopolitics has changed drastically. Israel now gets a preferential and low-cost vehicle to enter the huge Turkish market, and through it to compete cost-effectively in the broader European market. Simultaneously, Cyprus gas exploitation costs rise abruptly and it gets locked out from several strategic options while it now faces much higher costs.

Until recently, if the amount of Cypriot gas reserves were not high enough to justify their economic exploitation by building a liquefaction (LNG) plant, a viable alternative might have been to share the cost of a larger plant by joining gas supplies with Israel. That would bring the cost down to make gas liquefaction economically viable.

With the recent Israeli apology and rapprochement between Israel and Turkey, that option is now stricken out. Without liquefaction (LNG), Cyprus cannot reach beyond Europe to target the global market and take advantage of differentiated or premium gas prices in Asia. Cyprus is henceforth limited to serve only the European (rather than reach the global) market, and essentially restricted to go through a gas pipeline to Europe. The cost of going the route of underground-sea cables might be excessive. Cyprus might thus be forced by basic economic necessity to go through a more economically viable option, such as following the same route that Israeli gas would be channeled. That might be a gas pipeline to Turkey and through it to Europe. The Cypriots are cornered as the LNG option and the ability to reach the Asian, premium-price market are severely downscaled. A remaining alternative might be Floating LNG. Together with the downsizing of Cyprus’ economy and the refusal of Russia and others to help out, the Cyprus gas growth option was suddenly cut to half. The blow came from all sides, while the patient was in intensive care. Bigger and smarter opponents made skillful strategic moves.

Russia’s interests in this game are partly linked with Israel’s, which is now shifting toward alignment with Turkey. Moreover, last December Russia started construction of a €16 Billion South Stream pipeline under Turkish waters across the Black Sea surfacing onto Bulgaria into the Trans Austrian Gas Pipeline to Northern Italy. The EU supported Nabucco project to channel Caspian and Levantine gas to Europe is challenged. The Trans Adriatic pipeline alternative for bringing gas from Azerbaijan into Greece and Southern Italy is weakened by Gazprom influence in Azerbaijan and the opportunity to buy the main Greek utility (DEPA) in an EU-imposed fire sale of Greek assets. Gazprom is accused of knocking out competing sources of upstream supply to maintain its market power over European supplies. It has been under investigation by the European Commission for allegations of abuse of power to harm competitors.  Is it a surprise why it did not give a lending hand to Cyprus (not even the amount it would have lost in a haircut)?

According to Reuters, on November 26 Gazprom got a 30-year gas supply agreement with Turkey, providing 40% discount prices for guaranteed supply. Turkey’s energy market regulatory authority gave private licenses to import gas from Russia’s Western Line. “The deal is very important for Gazprom. Turkey has always been a significant and stable partner for us.” Turkey is Gazprom’s second largest gas consumer and a growing market for Gazprom as it faces a decline in its core EU market demand. Russian President Putin chose Turkey as his first journey abroad. Former CEO of Turkey’s state gas company stated that Turkey is underway to become an EU member so Gazprom uses the advantage of Turkey’s position.  According to Reuters, Turkey will likely overtake Britain as Europe’s third-largest electricity consumer within a decade and become an energy trading hub, capitalizing on its booming population and growing economy as well as its proximity to cheap natural gas resources and European markets.

Russia’s interests are thus directly linked with Turkey’s. And with Israel’s.  And through Israel back to Turkey. Russia’s only weak spot is that despite sitting on 30% of global gas supplies, it only accounts for less than 5% of global LNG production. That is the premium-price market.

However, Russia does not sit idle. Less than a month ago (February 26), Gazprom secured a 20-year deal to sell liquefied natural gas from the giant Tamar natural gas field offshore Israel, using a floating LNG facility. Gazprom plans to use a massive, floating LNG vessel (FLNG) that will receive, liquefy and then ship the gas on site. Each floating LNG vessel costs €2.5-3 Billion to construct. Tamar’s FLNG vessel would be the third to become operational in the world. FLNG terminals are expected to become a major growth market within the next years as they offer more flexibility than stationary terminals. The relative cost advantages over onshore terminals (like the proposed plant in Cyprus) and their short lead times are most appealing for developers.

The Tamar field is estimated to hold at least 8 trillion cubic feet of gas. Gazprom is keen to expand in the LNG sector to grow in the booming Asian market. Vitaly Vasiliev, chief executive of Gazprom’s trading division, said the deal solidifies Gazprom’s position in the region: “This is an important milestone for strengthening Gazprom’s position in the global LNG market,” he was quoted by Russia’s state-owned news agency RIA Novosti. Earlier this year, Gazprom’s UK-based subsidiary Gazprom Marketing and Trading Ltd signed a memorandum of understanding to buy LNG from Tamar.

Several months earlier (last October), Gazprom offered the highest (though eventually not chosen) bid for the purchase of 30% of the rights to the licenses of the Leviathan gas field, twice the size of Tamar. The financial investment to develop the gas discovery at Leviathan, including building an LNG plant, was estimated at €10 billion.

The process of choosing a strategic partner for Leviathan was the most intriguing and critical business move in Israel’s oil and gas. The Israeli government was primarily concerned that behind Gazprom’s interest in Israeli gas was the desire to control the supply and limit competition to Russian gas in European markets. These fears were almost allayed during Russian President Vladimir Putin’s visit to Israel last June. It is notable that Putin refused to see Cyprus President Anastasiades and Russia’s foreign minister was not rushing to receive his Cypriot counterpart. Gazprom’s gas reserves exceed 22,000 billion cubic meters – equal to 50 Leviathans. Noble Energy, also operating in Cyprus, owns 40% of Leviathan.

Cyprus could have been a player in the premium global market through an LNG plant, but Israel’s and Russia’s strategic moves (also vis-à-vis Turkey) may have practically closed that option. So without the global LNG-based expansion option, Cyprus is suddenly facing both lower future revenues and higher costs (i.e., shrinking profit margins).

The value of any asset, be it a natural resource, a company or a nation, depends on the management  team’s vision and strategic plans for how it could be best used, accounting for competitive moves and reactions.

The economics, politics and global war on natural resources require a deep understanding of how to make decisions under strategic (as well as technological and market) uncertainty. These decisions must be made professionally, based on the latest information, and in the best national interest. Friends and would-be supporters and collaborators, like Russia and Israel, might understandably be reluctant to support Cyprus and take chances and risks to be on its side when they see lack of professionalism by Cypriot politicians, bringing the country to the brink of bankruptcy. In effect, with their blind spots, ignorance and arrogance, in the name of patriotism and the national interest, Cypriot politicians are colluding with external geopolitical forces to nail Cyprus’s coffin. The intensifying calls to leave the Euro zone and return to the Cyprus pound lead to strategic suicide.

If Turkey walked through half the island to get dry, sun-burned lands four decades ago, what would stop it from marching the other half of the way to the sea to ensure its energy security and economic growth? Who among its friends would lift a finger to Cyprus’ aid?

Cyprus’ only security from external threats and continued internal mismanagement of its bankrupt political leadership is its presence in the Euro zone and the chance to be heard in centers where big strategic decisions are being made. The bad Europeans remain Cyprus’ best safeguard. Cyprus’ national and strategic interests are aligned with Europe. Cypriot leadership needs to persuade the Europeans that they finally woke up and that they, at last, can offer better hope for serving Europe’s own energy and security needs. It is not the size but its people’s brains that will determine Cyprus’ survival and long-term success.

 Lenos Trigeorgis holds a PhD (DBA) from Harvard University and is the Bank of Cyprus Chair Professor of Finance at the University of Cyprus and President of the Real Options Group. He has been a Visiting Professor of Finance at the London Business School. He is the author of Real Options (MIT Press, 1996), Strategic Investment (Princeton University Press, 2004) and Competitive Strategy (MIT Press, 2011).

Categories → Οικονομία

  1. avatar
    Michael Protopapas on March 26, 2013 - (permalink)

    very good Analysis.

    The facts as stated (by Lenos) … together with the statement about tax avoidance of the recent G20 meeting held in Moscow 3 weeks ago and the recent apology / acceptance of Israel/Turkey (and may be the war coming in Syria or Iran) explain what happened the last few days. Everything is part of the same plan.

  2. avatar

    Hats off, Dr. Trigeorgis. I wonder if our politicians, or should I call them amateur magicians, have the capacity to understand what you are saying. I am afraid they don’t, we are doomed.

    • avatar
      Sophocles Michaelides on March 26, 2013 - (permalink)

      Στα άρθρα του ‘‘Eurozone bailout policies in crisis: A novel win-win approach is needed’’ και ‘‘Has everyone gone crazy with these self-destructing Eurozone policies?’’ με ημερομηνίες 14 και 22 Μαρτίου, αντίστοιχα, ο καθηγητής Τριγιώργης εισηγήθηκε τη χρηματοδότηση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων και των ανακεφαλαιώσεων των τραπεζών μέσω αξιογράφων τα οποία θα είναι:
      (i) συνδεδεμένα με τους ρυθμούς ανάπτυξης και
      (ii) μετατρέψιμα σε ποσότητες φυσικού αερίου.

      Στα σχόλιά μου υπέδειξα ότι τα προαναφερθέντα είναι χρηματοοικονομικά προϊόντα υψηλού κινδύνου τόσο για εκείνους που τα εκδίδουν όσο για εκείνους που τα αποδέχονται, εφόσον τα έξοδα των εκδοτών και τα έσοδα των αποδοχέων εξαρτώνται από απρόβλεπτους παράγοντες. Σήμερα, ο καθηγητής επανέρχεται με άρθρο τιτλοφορούμενο ‘‘The economics and politics of gas’’ όπου τονίζει ότι η καθαρή αξία των Κυπριακών αποθεμάτων σε υδρογονάνθρακες – και συνεπώς των αξιογράφων εγγυημένων σε αυτούς – έχει μειωθεί σημαντικά εξαιτίας των πρόσφατων γεω-στρατηγικών εξελίξεων.

      Αυτή τη στιγμή, η συμμετοχή μας στην Ευρωπαϊκή Ένωση αποτελεί το μόνο σταθερό εχέγγυο για το οικονομικό αλλά και το πολιτικό μέλλον αυτού του τόπου. Παραμένοντας στην Ευρωζώνη είναι θέμα χρόνου να χρηματοδοτηθούμε με όρους πολύ πιο συμφέροντες από ότι θα πληρώναμε αν εκδίδαμε αξιόγραφα (i) συνδεδεμένα με τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης και (ii) μετατρέψιμα σε ποσότητες φυσικού αερίου. Συνεπώς, οφείλουμε να κάνουμε υπομονή μέχρις ότου κοπάσουν τα πράγματα, αντιλαμβανόμενοι ότι είμαστε ένα μικρό κομμάτι (περίπου 1,5 τοις χιλίοις) ενός μεγάλου συνόλου που λέγεται Ενωμένη Ευρώπη.

  3. avatar
    p savvides on March 26, 2013 - (permalink)

    At last an analysis for the true reasons the IMF and Troika are behaving in this manner to Cyprus-if people understand this analysis they will be able to see that we are still in the middle of a scenario that started on the 16th of March-the ultimate aim is to bankrupt Cyprus create civil unrest giving a chance to Turkey to move South to protect the island from decenting into chaos!!!!-does it sound familiar? only this time they used the Euro instead of tanks and bullets-Brilliant writing-i wish the President will read it TODAY

  4. avatar
    T on March 26, 2013 - (permalink)

    Very good analysis

  5. avatar
    Phylarchus on March 26, 2013 - (permalink)

    I agree with most of the contents of above article of Dr Trigeorgis. What I would besides emphasize, is the necessity to overthink the plans to build a LNG plant in Cyprus. The immense costs of such an investment and above all the limited market of the high cost end product, make it most probably non-rentable even at present’s quickly sinking world Natural Gas prices. It is more challenging to study carefully the possibility of directly burning the NG and generating high voltage electrical energy which can then cheaply be exported to Europe via a (much cheaper than a gas pipe line. Europe is immensely interested in cheap electricity, after widely abandoning nuclear energy and facing growing competition problems from Americas cheap Shale Gas. A feasibility study should quickly be performed and possibly negotiations start, keeping these ideas in mind, with big international electricity supplying firms. It could also be mentioned, that burning NG in our case will offer further strong advantages: lower costs, more or less known technology, quick realisation and the both financially and environmentally attractive possibility, to get rid of the CO2 produced by simply sinking it deep in the shaft opened, replacing the extracted NG. This technology already exists.

  6. avatar
    Menelaos on March 26, 2013 - (permalink)

    One of the best post i ever read and ever been publish here. I wish every single citisent of Cyprus could read it and actually understand the meaning of this post. The problem of Cyprus since indipentancy was always the same. Always we were looking and living for today and not planing for tommorow.

  7. avatar
    Επιλήσμων on March 26, 2013 - (permalink)

    I can read a book on open-heart surgery. Can I perform one?
    Think of the Cyprus Republic as a guinea-pig.
    Since 1960 various amateurs, or should I say ignoramus or inept persons pretending to be politicians or even Statesmen, took charge of this unfortunate guinea-pig.
    After performing various experiments and operations they dismembered it and is now in the intensive-care unit.
    Even now, instead of calling a qualified team of doctors, they are continuing with the same team, trying to ….. I do not know what!

  8. avatar
    Επιλήσμων on March 26, 2013 - (permalink)

    Θέλω να κάνω μιά εισήγηση στις Συντεχνίες, Κυβέρνηση και Οργανισμούς που έχουν άμεση ανάγκη να μειώσουν το εργατικό κόστος (γιά διάφορους λόγους και μείωση εργασιών) και σκέφτονται να απολύσουν μεγάλο αριθμό προσωπικού.

    Μιά λύση είναι να μειώσουν τον αριθμό των εργάσιμων ημερών/ωρών σε κάθε υπάλληλο και ανάλογα να μειωθεί και ο μισθός του, ούτως ώστε να μην απολυθεί.

    Πχ, ένας Οργανισμός έχει 2,000 υπαλλήλους με ένα μισθολόγιο 4,000,000 ευρώ μηνιαίως (average salary 2000 euros).
    Εάν θέλουμε/πρέπει το μισθολόγιο να μειωθεί κατά 1,600,000 ευρώ, δλδ να γίνει 2,400,000 ευρώ μηνιαίως, τότε εργάζονται οι μισοί υπάλληλοι 2 ημέρες την βδομάδα και οι άλλοι μισοί τις άλλες 2 ημέρες. Την πέμπτη ημέρα εργάζονται όλοι (average salary 1200 euros).

    Αυτό φυσικά είναι ένα είδος “κουρέματος”, αλλά τώρα το έχουμε δεχθεί κατά κάποιο τρόπο, δεν το θεωρούμε ταμπού, και όλοι σχεδόν παραδέχονται ότι είναι μιά κακή λύση αλλά η εναλλακτική λύση είναι κατά πολύ χειρότερη. (Το μη χείρον βέλτιστον).

    Σημ. Η ιδέα (σε γενικές γραμμές) είναι από το ” A B C of Economics” του Ezra Pound.

  9. avatar
    Παναγιώτης Σαββίδης on March 26, 2013 - (permalink)

    Παρόλο που λέει μερικές αλήθειες ο αρθρογράφος, πιστεύω ότι δεν διαβάζει το Ισραήλ σωστά και την ενεργειακή ασφάλεια που του δίνει το δικό του φυσικό αέριο. Γιατί να πωλεί το Ισραήλ μέσω αγωγού φτηνά το αέριο στην Γερμανία (ειδικά την Γερμανία);

    Επιπρόσθετα, ο αρθρογράφος έχει λάθος για την παραμονή στο Ευρώ.

    Η αφαίρεση των δυνατοτήτων νομισματικής πολιτικής, δεν δίνει στους ικανούς πολιτικούς τα εργαλεία για αναδιάρθρωση της οικονομίας ενώ η ασφάλεια του Ευρώ δίνει στους ανίκανους πολιτικούς το άλλοθι και την δυνατότητα να κάνουν καταχρηστικές κινήσεις οι οποίες φαίνονται αργότερα.

    Είναι αφελής ο αρθρογράφος όταν πιστεύει ότι η παρουσία στην Ευρωζώνη θα μας σώσει, την στιγμή που καταστρέφεται η οικονομία της Κύπρου εξαιτίας ενός μηχανισμού της Ευρωζώνης, του ELA.

    Οι πολιτικές αποφάσεις παίρνονται στο συμβούλιο αρχηγών της ΕΕ και όχι στο Eurogroup.

    Η άποψη ότι η ηγεσία της Κύπρου πρέπει να πείσει την ΕΕ ότι ξύπνησαν και κατάλαβαν ότι οι ενεργειακές μας πηγές πρέπει να δοθούν στην ΕΕ πρέπει να μας κάνει να ανησυχούμε. Όταν αποφασίσει η ΕΕ ότι θα αρχίσει να δρα ως πολιτική ένωση τότε εμείς βάζουμε ως συνεισφορά το φυσικό αέριο και την τοποθεσία μας. Μέχρι τότε να κοιτάξουμε το δικό μας συμφέρον.

  10. avatar
    loucas on March 26, 2013 - (permalink)

    a post full of truth, insight and strategic thinking…
    It reminds me of the saying “if u can’t beat them, join them…”
    Why always we Cypriots (mostly our politicians) try to do things “our way” and not the way that our strategic interests imply. This article must be sent to the Parliament and as an open letter-suggestion to the President.
    I believe that our future and our national interests strictly rely on the strategic alliances that we urgently need to make with all parties involved-USA, Europe, Turkey, Israel and maybe Russia. At last we have to set aside fake patriotism and micro political interests for the sake of our country.

  11. avatar
  12. avatar
    Ashamed on March 26, 2013 - (permalink)

    Dear Leno,
    We are the smallest EU country with no single friend around us. With no monetary policy in our hands i can hardly see how cyprus will be able to stand on its feet given the damage that has been done on our banking sector since last week.

    Latest GDP estimates of double negative digits by international analysts, do not make it any convincing that the troika program may find the Cyprus economy out of this crisis anytime soon. If it is to see ourselves unable to repay our debt and remain under the troika influence for years to come, I am afraid I would personally classify this as a worst disaster than inflation or loss of wealth. Eurogroup is apparently unable to think straight and IMF would likely suck our blood and gas reserves as a result of not being able to stand on our feet.

    they brought us on our knees so hard to simply make it hard to recover and have a good reason to control the gas reserves. Any benefits from gas reserves would have only helped the value of the pound to appreciate faster and with the pound we wouldn’t have had to make such haircuts on deposits. It is not a good choice but under the circumstances in my view it is the only one that makes me personally feel self respect. If I am to go down let it be with my own means.

  13. avatar
    brightbird on March 27, 2013 - (permalink)

    1. Ο κ. καθηγητής παραθέτει πλήθος πληροφοριών μερικές από τις οποίες είναι όντως χρήσιμες για οποιαδήποτε ανάλυση της σημερινής κατάστασης και των μελλοντικών προοπτικών μας. Η πιο σημαντική από αυτές είναι η οξύτητα του ενεργειακού ελλείμματος της Τουρκίας. Είναι φανερό ότι το έλλειμμα αυτό μπορεί να δημιουργήσει την πιο μεγάλη απειλή στην ασφάλεια μας αφού αποτελεί ένα μόνιμο και ισχυρό κίνητρο στην Τουρκία να μας επιτεθεί αργά ή γρήγορα.
    2. Η αξιολόγηση άλλων δεδομένων από τον κ. καθηγήτη είναι υπεραπλουστευτική ή απλά λανθασμένη: (i)Η άρνηση της Ελλάδας να μας συνδράμει με 2 δις ευρώ ερμηνεύτεται απλά ως απροθυμία υποστήριξης από τα αδέρφια μας. Το γεγονός ότι η Ελλάδα αυτή τη στιγμή δεν έχει μαντήλι να κλάψει, τμήματα ολόκληρα του πληθυσμού της υποσιτίζονται και ουσιαστικά κυβερνάται από την τρόικα, η οποία παίρνει και τις τελικές αποφάσεις για την διάθεση της οικονομικής βοήθειας προς αυτήν, δεν φαίνεται να επηρρεάζει την κρίση του κ. καθηγητού για τα αίτια αυτής της αρνήσης. Αντί αυτού ο κ. καθηγητής φαίνεται εξηγεί την στάση αυτή στην επιστημονική βάση της παραδοσιακής αχαριστίας των Eλλαδιτών. (ii) ως προς την Ρωσία θεωρεί δεδομένο ότι προσφέρθηκε στην Ρωσία γη και ουρανός από την κυπριακή πλευρά και ότι ήταν τόσο απλό για την Ρωσία να κάνει μια μόνο κίνηση και να πάρει την Κύπρο όπως είναι επιπλωμένη. Ο λόγος της άρνησης αυτής κατά τον κ. καθηγητή φαίνεται να είναι μόνο ότι η Gazprom δεν ήθελε να δυσαρεστήσει την πολύ καλή της πελάτισσα Τουρκία.Η αδυναμία του συλλογισμού αυτού δεν χρήζει περαιτέρω ανάλυσης.
    3. Το πιο παράδοξο (και αδύναμο) όμως σημείο του άρθρου είναι το συμπέρασμα του. Μόνη μας ελπίδα κατά τον κ. καθηγητή απέναντι στην Τουρκική απειλη δεν είναι τα αδέρφια μας (Ελλαδίτες), οι φίλοι (Ρώσοι) ή νέοι φίλοι μας (Ισραηλίτες) αλλά η παραμονή μας εντός της οικογένειας του ευρώ. Ο ισχυρισμός αυτό είναι μάλλον παράδοξος για πολλούς λόγους: α) κανείς δεν ξέρει αν το ευρώ και η οικογένεια του υφίστανται σε 1-2 χρόνια, β) το παιχνίδι που παίζεται τώρα εντός της αγίας οικογενείας του ευρώ είναι ότι ο μεγάλος και δυνατός αδερφός δέρνει ανηλεώς το πολύ μικρότερο αδερφάκι του. Οι πιθανότητες ότι το μικρό αδερφάκι δεν θα φάει πολύ πιο άγριο ξύλο για να παραδώσει στον τραμπούκο αδερφό του ένα όμορφο παιχνίδι που βρέθηκε στα χέρια και το θέλει ο μεγάλος αδερφός (βλέπε φυσικό αέριο), είναι ανύπαρκτες. γ) οι Γερμανοί μας θεωρούν Ευρωπαίους γ κατηγορίας, μαφιόζους και άξεστους που τους αρμόζει μόνο η τιμωρία για τα κρίματά τους. Εκτός των άλλων στρατιωτικά όλοι οι Ευρωπαίοι ανεξαιρέτως είναι και θα είναι για γέλια. Είναι απορίας άξιο τι κάνει τον κ. καθηγητή να πιστεύει ότι θα έρθουν να μας υπερασπιστουν απέναντι σε έναν σκληρό, πολυάριθμό και άριστα εξοπλισμένο τουρκικό στρατό οι εμπειροπόλεμοι Ολλανδοί, Γερμανοί και Φιλανδοί. Το ευρώ; δ) είναι άραγε όντως πιο εύκολο να συνενοηθούμε χωρίς να μας φάνε με τους Γερμανούς παρά με την Τουρκία του Ερντογάν; Άλλωστε και οι Γερμανοί έχουν την ίδια, αν όχι μεγαλύτερη, ενεργειακή δίψα με τους Τούρκους.
    4. Ο κ. καθηγητής επιχειρεί να δικαιολογήσει την παραμονή μας στην ευρωζώνη με (αμφίβολης ορθότητας) πολιτικά επιχειρήματα. Σε αυτό δεν τον αδικώ. Το σύνολο των ηγεσιών σε Ελλάδα και Κύπρο μας έσυραν στο ευρώ (και στο όλο εγχείρημα της ΕΕ) στην βάση ενός κατ΄ουσία πολιτικού επιχειρημάτος που συνοψίζεται στα εξής: το ευρώ ισχυροποιεί τους δεσμούς μεταξύ των ευρωπαϊκών κρατών και αυτό μας δίνει ένα πλεονέκτημα ασφαλείας απέναντι στην ολοένα και μεγαλύτερη δύναμη της Τουρκίας. Πέρα όμως από την έλλειψη επαλήθευσης της από τα ίδια τα πράγματα, η άποψη αυτή επιμένει να αγνοεί ότι το ευρώ, και τα σχετιζόμενα με αυτό προβλήματα είναι πάνω από όλα ζητήματα οικονομικής φύσεως που έχουν πολιτικές πτυχές και όχι το αντίστροφο. Πάνω από όλα θα πρέπει να δούμε αν η παραμονή στο ευρώ συμφέρει την πούγκα μας, γιατί τελικά η άδεια πούγκα μας κάνει και πολιτικά πολύ πιο αδύναμους.

  14. avatar
    Mario's on March 27, 2013 - (permalink)

    Good article, but i d like to see some points on how we ll manage to pay back our debt to europe/ ELA if we remain in the eur, nobody addresses this, we just see politicians striking deals where the no.s don’t make sense n empty promises that pensions will be saved…HOW? With our main industry being forced to be ruined, I foresee a downward spiral in the economy, resulting in more cuts and more debt, wo having any industry anymore….n how much is the gas worth? U say 300€ bln, but that’s selling price? So we’ll net maybe 10%? We ll amount more debt Han the gas profits we ll have eventually… Dont forget that the main banks -50% of CY deposits -are being forced to essentially go bankrupt ( saving the 100k) leaving the people w only debt. i believe the 2 banks turning into good-bad (boc not yet) is essentially worst than lehman was for the US.It’s not that the pound is the great solution but I think it may be the better option at this point…being in the euro zone seems to b a game where if the weaker countries have a crisis ( at one point we all do) then u r flooded w measures n debt which is unlikely to ever be paid off. ECB should have been the protector of the banks n to recapitalize directly. This the modern day economic war, essentially taking control of the flow of the banking system…pound maybe painful but later could prove better option….as far as strategy of politicians is concerned that’s a lost case n dream….

  15. avatar
    Επιλήσμων on March 27, 2013 - (permalink)

    “Επικοινωνιακό λάθος” λέει με νόημα ο Κυβερνητικός Εκπρόσωπος, εκ μέρους του κ.Πανίκου Δημητριάδη.

    Διότι οι υπάλληλοι της Τράπεζας Κύπρου και ο “κόσμος” δεν κατάλαβε την διαφορά μεταξύ του “Εκκαθαριστή” και “Διαχειριστή” σε μιά τράπεζα, και ο Διοικητής όφειλε κατά την αντίληψη του Κυβ. Εκπροσώπου να εξηγήσει εκ των προτέρων την διαφορά.

    Όλοι γνωρίζουν ότι ο Διοικητής πριν τον διορισμό του ήταν Καθηγητής Οικονομικών σε Πανεπιστήμιο της Αγγλίας. Τώρα όμως τα καθήκοντά του είναι εντελώς διαφορετικά, ο Διοικητής δεν διδάσκει μαθητές γιά να πρέπει να εξηγήσει την διαφορά των δύο όρων.
    Αλλά εάν η Διοίκηση της Τράπεζας Κύπρου και οι υπαλλήλοι της, δεν είναι εις θέση να καταλάβουν την διαφορά μεταξύ του “Διαχειριστή” και “Εκκαθαριστή”, τότε δεν απορώ που η Τράπεζα έφτασε σε αυτά τα χάλια.

    Και τι έχετε να πείτε γιά την θεατρική “παραίτηση” του Προέδρου της Τράπεζας Κύπρου κ. Αρτεμίου και των 4 Συμβούλων?
    Το συμβόλαιο του κ. Ηλιάδη που προνοεί και 2 δισεκατομμύρια -συγνώμη εκατομμύρια- ευρώ BONUS με την αποχώρησή του, ποιός το υπέγραψε?
    Και τα ελληνικά ομόλογα από την Γερμανική τράπεζα (και ΟΧΙ από την Ελλάδα) ποιός τα αγόρασε?
    Και γιά την αλόγιστη επέκταση στην Ελλάδα ποιός ευθύνεται?

    Η επιλεκτική ευθιξία στο αποκορύφωμά της!

    Γιά τα “θαυματα” στη Λαϊκή από το 2006(που θα τα ζήλευε και ο Copperfield – αυτός που θα εξαφάνιζε και την Πέτρα του Ρωμιού αν προλάμβανε να μας τον φέρει ο κ. Ρολάνδης) περιμένουμε να τα ακούσουμε.

  16. avatar
    Anonymous on March 27, 2013 - (permalink)

    I believe that the goverment should consider and even make plans for an exit. At least next time when the troika comes to have an alternative and exit strategy and not claim that they choose the best option under the circumstances. Next option could and will probably be BOC or I dont know what else. Choises and Options are defined by the way someone tackles, prepares and manages problem.

    Next time they shoould be prepared for all options. The TROIKA people are ruthless we dont know what they will ask next.

  17. avatar
    Michael M on March 27, 2013 - (permalink)

    Cyprus is the victim of another plot. Settlement of the Cyprus/Turkish problem, Turkeys’ entry into the EU, and the energy sector to suit Turkeys interests, all with one blow, being saddling Cyprus with a huge and un-manageable debt.

    This is the beggining.

    The case continues …. with the right politicians now in place to make it work.

  18. avatar
    Επιλήσμων on March 27, 2013 - (permalink)

    Όσοι τυχόν διαβάζουν τα σχόλια μου γνωρίζουν ότι δεν είμαι “fan” του Υπ.Οικ. κ Μιχάλη Σαρρή. Τον εκτιμούσα και τον εκτιμώ σαν άνθρωπο και θαυμάζω την ευγένεια του (δυσκολόβρετο προτέρημα και μεγάλη αρετή), αλλά είχα και τολμώ να πω έχω, αμφιβολία γιά την αποτελεσματικότητα του σε ορισμένες περιστάσεις.

    Με την στάση που τήρησε και τις δηλώσεις του χθες, απέδειξε πως είναι άνθρωπος που σέβεται την αλήθεια, δεν διστάζει, γιά προσωπικό όφελος να πει την αλήθεια, και παραμένει πιστός στις απόψεις του. Και πάνω από όλα απέδειξε ότι δεν είναι αυλοκόλακας.
    Όλες αυτές οι αρετές και προτερήματα όμως δεν συνάδουν με τα προσόντα που πρέπει να έχει ένας πολιτικός.
    (Ο Γιώργος Σεφέρης, στο ποίημα του ” Ο Δαίμων Της Πορνείας” εμπνευσμένο από το δικό μας το “Χρονικό του Μαχαιρά”, μας το εξηγεί:

    Ο Τζουάν Βισκούντης είχε γράψει την αλήθεια.
    Πως πλέρωσε μαυλίστρες ο κούντη Τερουχάς
    Πως ήταν η γραφή σωστή που έστειλε στη Φραγκιά
    στο ρήγα
    το ξέραν οι συμβουλάτοροι.
    Όμως τώρα
    συνάχτηκαν και συντυχαίναν γιά να συμβουλέψουν
    την Κορόνα της Κύπρου …..
    Είχαν ευθύνες, τρομερές ευθύνες,
    από τη γνώμη τους κρέμουνταν το ρηγάτο.
    Όχι, δεν είμαστε ταγμένοι γιά να πούμε
    που είναι το δίκιο. Το δικό μας χρέος
    είναι να βρούμε το μικρότερο κακό.
    Κάλλιο ένας να πεθάνει από το ριζικό του
    παρά σε κίντυνο να μπούμε εμείς και το ρηγάτο.

    Ετσι συμβουλευόντουσαν όλη τη μέρα
    και κατά το βασίλεμα πήγαν στο ρήγα
    προσκύνησαν και του είπαν πως ο Τζουάν Βισκούντης
    είναι ένας διαστρεμμένος ψεματάρης.

    Κι ο Τζουάν Βισκούντης πέθανε απ’ την πείνα σε μιά
    Γ. Σεφέρης

    Και ο κ. Μιχάλης Σαρρής εξήγησε γιατί τα τελευταία 2 χρόνια κρατήσαμε την Λαϊκή στον αναπνευστήρα (δλδ με την ρευστότητα του ELA) μέχρι υπογραφής Μνημονίου/ τελικής υπογραφής με Eurogroup.
    Αυτοί που φωνάζουν γιατί η Κεντρική Τράπεζα (και εννοούν τον Διοικητή) επέτρεψε την συνέχιση του ELA δλδ της ρευστότητας προς την Λαϊκή, ελπίζω απλώς να προσποιούνται και να το κάνουν γιά τους δικούς τους ιδιοτελείς λόγους,
    διαφορετικα, θα έχω βάσιμες αμφιβολίες γιά την, ας πούμεν ευγενικά, την κρίση τους. Και επειδή είμαι σίγουρος γιά τους φίλους εδώ στο blog
    δεν είναι αναγκαίον να εξηγήσω το αυτονόητο.

    Και γιά αυτούς που συνεχίζουν να επιχειρηματολογούν εναντίον των πρόσφατων αποφάσεων του Διοικητή, τους παραπέμπω σε μιά ατάκα από το θεατρικό έργο του T.S.ELIOT, ” The Elder Statesman”.

    O Gomez απαντά στον Λόρδο Claverton,

    GOMEZ: “Neatly argued, and almost convincing. Don’t you wish you could believe it?” .

    • avatar

      Ουδείς μπορεί να αμφισβητήσει τις γνώσεις και την εντιμότητα του διοικητή. Ειδικά όσοι είναι έξω από τον χορό. Σήμερα όμως, που η απαιτούμενη επικοινωνία, για λόγους που δεν είμαι σε θέση να γνωρίζω, έχει φθάσει σε επικίνδυνα νερά, κάποιοι θα πρέπει να πάρουν αποφάσεις. Που δεν θα πρέπει να είναι κατ’ ανάγκη ακραίες, μπορεί να είναι και συναινετικές κα προς τον αυτόν στόχο κατευθεινόμενες. «Ο φρόνιμος τη μοίρα δεν τηνε ξαγριεύει».

  19. avatar
    Trianon on March 27, 2013 - (permalink)

    No wonder the Troika didn’t want to factor in the prospective gas incomes.

    They did drop a hint however late last year if I am not mistaken, that they wanted a say in the management of the reserves and ring fencing of part of the income to secure their loans.

    Our “great” politicians of course bulked at the suggestion.

    This is what their short sighted vision and vested interests dictated.

    Little did they calculate that by making the Troika a stakeholder was one way to ensure that the gas might be extracted.

  20. avatar
    Harry on March 28, 2013 - (permalink)

    Personally I believe bankruptcy would be the more wise choice if not all of the above you said was right.

    But indeed we need an ally. That ally is the Eurozone. “Ally” is too big of a word as it is a relationship of taking advantage of Cyprus’s natural resources. But on the other hand, if Eurozone really wanted to take advantage of those resources, they wouldn’t make it risky for Cyprus to stay in the Eurozone so I dont understand why the rescue package would be “so hard” to be imposed. Could it be really a mistake of the Eurogroup? I am pretty certain that Cypriots were ready to accept the packages that they were introduced in Greece for example, but they twist everything.

    But since the decision is taken, I would say to Cyprus to hold strong until the gas comes to the surface. Until then try to make some good alliance outside the Eurozone. I would say Israel but if there is no good, I would extent my view even to Iran but ofc this is just blabla as I am not aware of how would that go.

  21. avatar
    Victoras on March 28, 2013 - (permalink)

    Simply brilliant analysis.

  22. avatar
    KAMAL on March 30, 2013 - (permalink)

    Chancellor Angela Merkel and the German Finance Minister Wolfgang Schaeble have made the correct decision with respect to bailout conditions. WHY SHOULD THE GERMANS BAILOUT THE RICH RUSSIANS IN CYPRUS ? Cyprus government knew that the Russian money was dirty money. Cyprus should have peace with the Turkish Cypriots thus having a flourishing tourist industry with legal money coming into Cyprus.

  23. avatar
    Anonymous on April 8, 2013 - (permalink)

    Never ever ever trust Russia…just ask Serbia, ask Cyprus…

    Best Choice for Cyprus is definitely E.U.

    ps.I am not Cypriot

    • avatar
      Επιλήσμων on April 9, 2013 - (permalink)

      Dear Anonymous,

      A Serbian, I presume?

      Sovereign States never trust, or never should trust, another State.
      Cyprus is wrong to blame the Russian Government for refusing to bail us out. I have explained elsewhere why I think this is so. But yesterday’s announcement of Mr Putin that even for the minor changes in the original loan they gave us, a mere 2.5 bln euro, ( lowering the interest rate and increasing the repayment period) Russia had the “approval” of the (European) Commission, is self-explanatory.

Leave a Reply

Note: XHTML is allowed. Your email address will never be published.

Subscribe to this comment feed via RSS